《大道:从站起来、富起来到强起来》32
一般而言,上述三类资金投资资本市场的比重有所不同。前面两类一般在10%左右,最高不超过30%,也就是说无论是商业保险资金还是政府的养老基金,只能拿出不超过30%的资金投资证券市场。而企业年金则不同。比如,美国5.2万亿美元年金将近2/3投资于共同基金。目前,在美国股市的1/3即10万亿美元是这三大保险支撑的,其中企业年金贡献最大。美国的企业年金之所以有这个规模和这种投资方向,得益于美国的401(K)补充养老保险计划。其核心规定:雇主为雇员缴的年金额在雇员工资的6%以内可以进行税前列支,雇员缴费在上限以内的部分可以免税。有了这个杠杆,企业就会很认真、很努力地把本来可能要交税的部分转化为为高管、为
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